Por: Catarina Pedrosa (*),
(*) Analista responsável pelo relatório.
Frigoríficos (JBSS3, MRFG3): De acordo com notícia no Estado de São Paulo, a JBS suspendeu as atividades em sete plantas localizadas no Mato Grosso. O motivo alegado foi o bloqueio de recursos, reduzindo o capital de giro da empresa. Acreditamos que o efeito dessa suspensão seja apenas temporário, e que a redução dos resultados da empresa seja limitada. Por outro lado, deve pressionar o preço do boi gordo na região, levando a uma melhora de margem dos frigoríficos concorrentes.
O estado do Mato Grosso é importante para o resultado dos frigoríficos por ser o maior produtor de boi gordo no País. Assim, os grandes frigoríficos possuem plantas de abate no estado. Para a JBS, o fechamento das plantas em Mato Grosso, apesar de sua importância, deve ser pouco significativo para o resultado consolidado, uma vez que a venda de carne bovina produzida no Brasil é de menos de 20% do resultado global da empresa. Além disso, é importante notar que a JBS está paralisando a produção de 7 unidades de um total de 36 que têm no Brasil.
A recomendação de consenso de mercado para a JBSS3 é de Venda com preço alvo de R$10,00/ação.
Acreditamos que a Marfrig e a Minerva devem se beneficiar, uma vez que a suspensão das compras da JBS resultará em queda de preços do boi gordo, que fecharam o dia de ontem a 139,50/@ com queda de 2,28% em relação ao mês anterior. Para a Marfrig, a melhora de margem no abate de carne bovina implica em uma pequena melhora de resultados, uma vez que a operação de carne no Brasil significa 38% da receita consolidada da empresa. O consenso de mercado para a MRFG3 é Neutra com preço alvo de R$8,00/ação, o que implica em potencial de valorização de 24%.
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